杏彩体育今天（8月20日），泡泡玛特发布2024上半年业绩，收入约45.58亿元，同比增长62%；盈利9.64亿，同比增长102%；非国际会计准则（Non-GAAP）的经调整后净利10.2亿元，同比增长90.1%。

　　回顾过去近五年，除了2020上半年和2022年，泡泡玛特的营收和利润都在以较大幅度增长。

　　在此前的2024上半年业绩预告中，泡泡玛特董事会表示，增长主要原因包括：

　　1）泡泡玛特品牌及IP在全球认可度进一步提升，多样化的产品品类促进收入增长，其中港澳台及海外收入高速增长；

　　2）持续优化产品成本，加强费用管控，提升盈利能力，规模效益使得利润有大幅增加。

　　接下来，文创潮就从IP与渠道、品类、出海、成本与库存四个方面简要解读泡泡玛特上半年经营情况。

　　文创潮周汇栏目的每周统计显示，上半年，泡泡玛特有多个系列进入天猫盲盒畅销榜TOP20，包括：

　　稍显意外的是，上半年SKULLPANDA丢掉了泡泡玛特“一姐”的位置，滑落到第三。

　　在文创潮看来，原因主要是MOLLY、THE MONSTERS（LABUBU）在品类拓展上更为成功，原有手办盲盒品类中SKULLPANDA的表现仍然领先。比如，今年2月上线的漫相集系列累计销售超过19万套，2022年推出的温度系列累计销售超过68万套杏彩体育。

　　对比泡泡玛特这三大IP近四年的上半年收入，我们可以看到，MOLLY和LABUBU今年增速突出，收入分别增长90.1%和292.2%。

　　MOLLY是泡泡玛特赖以成名的第一个爆款IP，经过2021年的收入徘徊之后，依靠MEGA产品线（大娃）上了一个台阶。

　　文创潮注意到，泡泡玛特门店在售的Baby Molly产品，不只盲盒，还有手机壳、挎包、马克杯等日常生活家居用品。

　　THE MONSTERS凭借可爱的精灵形象，在毛绒玩具等品类收获不小。小野Hirono上半年开设了一些生活方式类快闪店，推出服装、家居及周边等。

　　渠道方面，上半年泡泡玛特在中国内地市场的主要突破在抖音，收入同比增长90.7%至2.09亿元；天猫旗舰店收入也大增28.1%至1.99亿元；其他线%，泡泡玛特在京东、拼多多等平台都新开了旗舰店。

　　泡泡玛特上半年在中国内地市场的线下渠道保持平稳增长，新开门店和售货机点位不多。

　　截至2024年6月，泡泡玛特在中国内地的零售店374家，上半年新开20家、关闭9家，售货机（机器人商店）减少1台至2189台。

　　此前，文创潮提到，泡泡玛特上半年加大了毛绒产品和棉花娃娃的投入，新推出积木、卡牌、手机游戏等产品。

　　随着品类的增加，它将产品细分为手办、MEGA、毛绒玩具、衍生品及其他四大部分。

　　上半年泡泡玛特增速最大的品类是毛绒玩具，收入增长993.6%至4.46亿元，在总收入中的占比接近10%，有THE MONSTERS春天野在家、Time to chill等多个畅销系列。

　　泡泡玛特的MEGA（俗称大娃），通过陶瓷、木雕等特殊材质以及IP联名等方式再度增长，上半年收入5.9亿元，同比增幅141.9%，占比12.9%。

　　泡泡玛特的IP衍生品，上半年也增长了77.5%，达到8.7亿元杏彩体育。泡泡玛特主品牌和共鸣GONG，都有爆款联名或授权产品。

　　文创潮注意到，上半年二次元“谷子”市场的火爆，泡泡玛特并没有作壁上观。泡泡玛特与腾讯出品的女性向游戏《光与夜之恋》合作徽章单品，仅泡泡玛特天猫旗舰店就有着10万+的销量。

　　泡泡玛特在渠道方面的重点方向主要是国际化，积极布局海外市场。上半年其港澳台及海外业务营收13.5亿元，同比增长259.6%，收入占比提升至29.7%。

　　截至6月，泡泡玛特在港澳台以及海外地区的线家（含合营），售货机（机器人商店）达到162台（含合营及加盟），两大渠道的收入分别同比增长441.5%和109.7%。

　　线上，泡泡玛特采取差异化运营策略，比如通过Shopee和Lazada平台聚焦东南亚多个国家，通过TikTok平台面向全球布局内容电商及直播电商，海外线%。

　　泡泡玛特披露了港澳台和海外收入的地区构成，目前其主力市场是东南亚和日韩港澳台，欧美澳等地区处于开拓期，分别占比41.1%、35.4%杏彩体育、23.5%。

　　上半年，泡泡玛特东南亚地区实现营收5.6亿元，同比增长478.3%，超越日韩港澳台成为海外第一大市场；

　　上半年，泡泡玛特收入增长6成，但存货的金额仅从2023年底的9.047亿元增加至2024年6月末的9.167亿元。

　　泡泡玛特表示，将保持对供应链的“柔性调节”，提高预测的准确性，提升存货周转效率。它的存货周转天数从2023年的133天降低到2024上半年的101天。

　　泡泡玛特库存压力的下降，主要原因是团队在IP和产品方面的能力提升，打造热销款的成功概率提高。

　　同时，“柔性调节”也意味着，泡泡玛特产品的生产制造等环节的企业，分担了部分压力。这在东莞等地的玩具工厂老板圈子已经引发讨论。

　　由于出海业务大步前行，比如2月开业泰国曼谷Central Ladprao店和美国洛杉矶Century City店，5月在越南巴拿山乐园开设古堡主题店，6月在英国牛津街开设门店，泡泡玛特上半年的租赁相关开支有了大幅增长，从2023上半年的2.102亿增长到3.336亿元，同比增幅58.7%。

　　上半年泡泡玛特的员工数量增加到5470人，包括销售岗位4232人，开发与行政1238人，上半年员工成本6.577亿元（包括薪金、工资、津贴和福利）。

　　在销售岗位，泡泡玛特的平均成本同比略微下降，人均雇员成本约8.75万，去年上半年约8.82万元。

　　在设计开发与行政管理岗位，泡泡玛特的平均成本同比小幅提升，人均雇员成本约35.09万，去年上半年约34.55万元。

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